Makroøkonomi beskæftiger sig bl.a. med årsagerne til inflation. Argentina har været præget af kraftige prisstigninger i mange år. af /AFP/Ritzau Scanpix. Begrænset anvendelse

makroøkonomi

Makroøkonomi er studiet af samfundets økonomiske udvikling. Den fokuserer på totale størrelser, f.eks. den samlede beskæftigelse eller bruttonationalproduktet. I modsætning til makroøkonomien beskæftiger mikroøkonomien sig med enkelte aktører som husholdninger og virksomheder. Makroøkonomiske modeller bruges ofte som grundlag for økonomisk politik.

Væsentlige emner for makroøkonomiske analyser er bl.a. konjunktursvingninger, arbejdsløshed, inflation, forbrug og opsparing, indkomstfordeling, rente, valutakurser, udenrigshandel og samfundets langsigtede økonomiske vækst.

Kort, mellemlang og lang sigt

Makroøkonomer ser typisk på samfundsøkonomien ud fra tre forskellige tidshorisonter:

  • Kort sigt, der forsøger at forklare konjunkturbevægelser, som påvirker økonomien på f.eks. et-to års sigt.
  • Mellemlangt sigt, der beskæftiger sig med, hvilket niveau samfundsøkonomien vil bevæge sig hen imod i en konjunkturneutral situation, også kaldet økonomiens strukturelle niveau. Her kan tidsperspektivet være fem-ti år.
  • Langt sigt, som også kaldes vækstteori og beskæftiger sig med udviklingen set over adskillige årtier.

Makroøkonomiens udvikling

Inden Keynes

Ifølge den neoklassiske økonomiske teori, der var den fremherskende tankegang blandt økonomer i 1900-tallets første årtier, er dårlige konjunkturer og arbejdsløshed problemer, som med tiden vil løse sig selv. Man troede på, at markedsmekanismen var effektiv: Hvis der var arbejdsløshed, således at udbuddet af arbejdskraft var større end efterspørgslen, ville lønnen falde, og udbud blive lig efterspørgsel igen. Da denne tankegang var parallel til synet på alle andre markeder, opfattede man ikke makroøkonomiske spørgsmål som et særskilt emne.

Keynesianisme

John Maynard Keynes regnes ofte for makroøkonomiens far. 1933, udsnit af fotografi.
Af /National Portrait Gallery, London.

Makroøkonomiens fødsel som særligt forskningsområde henregnes derfor normalt til 1930'erne og den britiske økonom John Maynard Keynes. Han fokuserede på efterspørgslen efter varer og tjenester som den afgørende årsag til økonomiens konjunkturudsving. Han mente, at den store arbejdsløshed der opstod under depressionen i 1930’erne skyldtes, at efterspørgslen efter forbrugs- og investeringsgoder var for lav. Dette gav lav efterspørgsel efter arbejdskraft, som igen skabte lav forbrugsefterspørgsel osv. i en ond cirkel. Keynes mente ikke, at markedsmekanismen fungerede godt nok til at løse dette, men at en aktiv finanspolitik, f.eks. en forøgelse af den offentlige efterspørgsel, var nødvendig for at øge beskæftigelsen og stabilisere konjunkturerne.

Keynes’ tankegang fik stor indflydelse på økonomisk politik i den vestlige verden, og den keynesianske teori blev dominerende i årtierne efter anden verdenskrig. Teorien virkede ret succesfuld i en årrække, hvor mange lande oplevede lange perioder med fuld beskæftigelse, men efterhånden også stigende inflation. I slutningen af 1950'erne påviste den newzealandske økonom William Phillips en sammenhæng mellem høj arbejdsløshed og lav inflation (og omvendt). Denne sammenhæng kaldes Phillips-kurven og kunne forklares ved, at arbejderne står svagt i lønforhandlingerne, når arbejdsløsheden er høj. Phillipskurven lagde op til en politisk afvejning mellem arbejdsløshed og inflation.

Friedmans kritik

Milton Friedman, fortaler for monetarismen.

I løbet af 1960’erne blev den keynesianske teori udsat fra kritik fra flere sider, ikke mindst fra økonomen Milton Friedman og hans tilhængere, monetaristerne. Friedman kritiserede især de keynesianske tanker på tre punkter: For det første mente han, at centralbankernes pengepolitik via dennes påvirkning af renteniveauet var et bedre middel til at stabilisere den samlede efterspørgsel og dermed konjunkturerne end finanspolitik.

For det andet tog han afstand fra Phillipskurven i dens oprindelige form. Han mente, at der på længere sigt er et ligevægtsniveau for arbejdsløsheden, der er bestemt af nogle grundlæggende strukturer på arbejdsmarkedet. Ifølge denne teori vil en arbejdsløshed, der er lavere end denne strukturelle ledighed, medføre en stigende (og ikke blot høj) inflation, og skal inflationen ned, må økonomien i en periode have højere arbejdsløshed end den strukturelle. Teorien forudsagde, at den keynesianske stabiliseringspolitik vil give inflationsproblemer på lidt længere sigt, hvis man konstant søger at holde beskæftigelsen på et niveau, der er højere end det strukturelle. Dermed afviste den, at finanspolitik varigt kan stimulere beskæftigelsen, og satte større fokus på det mellemlange sigt og perspektiverne i strukturpolitik.

Endelig argumenterede Friedman for, at der er så store praktiske problemer med at føre stabiliseringspolitik på rette tid og i rette omfang, at det er bedre at lade være. Økonomisk politik burde efter hans mening styres af simple tommelfingerregler og koncentrere sig om at holde inflationen nede.

Blandt nutidens makroøkonomer er der udbredt konsensus om, at både penge- og finanspolitik kan påvirke økonomien og dermed potentielt stabilisere konjunkturerne. Med hensyn til det andet punkt har eftertiden givet Friedman ret i, at der ikke i det lange løb er nogen afvejning mellem ledighed og inflation, men at der findes et strukturelt niveau for arbejdsløsheden. Hvad det tredje punkt angår, er meningerne hos økonomiske forskere fortsat delte i dag.

Nyklassikerne

Sveriges konge, Carl XVI Gustaf, overrækker Robert E. Lucas nobelprisen i økonomi 1995.
Lucas
Af /AFP/Ritzau Scanpix.

1970'ernes økonomiske krise fik Phillips-kurven til at bryde sammen, da man i kølvandet på den første oliekrise oplevede såkaldt stagflation, hvor både arbejdsløsheden og inflationen steg på samme tid. Den hidtidige keynesianske tankegang var ikke i stand til at forklare dette fænomen, og forsøg på at nedbringe arbejdsløsheden med traditionel keynesiansk ekspansiv finanspolitik satte blot yderligere blus på inflationen.

Krisen for den hidtidige tankegang medførte efterhånden større indflydelse fra såkaldte nyklassiske økonomer som Robert E. Lucas. De pegede bl.a. på ændringer på økonomiens udbudsside, f.eks. et stød (dvs. en pludselig forandring) til produktiviteteten som en alternativ forklaring på konjunktursvingninger. En oliekrise er netop et eksempel på et negativt udbudsstød, idet stigende oliepriser vil føre til, at virksomhederne sparer på energiforbruget, hvilket medfører lavere produktivitet hos de ansatte. Tankegangen blev videreudviklet i form af de såkaldte reale konjunkturmodeller (real business cycles eller RBC-modeller),der fokuserer på ujævn udvikling i produktiviteten som årsag til høj- og lavkonjunkturer. Brugen heraf førte til flere fremskridt med hensyn til, hvordan man kunne simulere kvantitative økonomiske modeller på moderne computere.

Nyklassikerne understregede desuden virksomhedernes og husholdningernes forventningsdannelse som afgørende for, hvordan den økonomiske udvikling vil forme sig. Allerede Friedman havde påpeget, at forventninger om højere inflation kunne være selvopfyldende. Nyklassikerne mente, at man burde antage, at økonomiske aktører har rationelle forventninger. Idéen er, at folk danner forventninger på basis af al den information, de har til rådighed, herunder kendskab til økonomiens virkemåde og regeringens intentioner med den økonomiske politik. I de nyklassiske modeller havde dette stor betydning for vurderingen af stabiliseringspolitikken. Ifølge nyklassikerne havde kun uforudset politik effekt på økonomien.

Nyklassikerne indførte også andre metodemæssige nyskabelser. De tog udgangspunkt i mikroøkonomiske modeller for forbrugere og virksomheder, der søger at udnytte deres økonomiske muligheder så godt som muligt. Dermed gav de makroøkonomien et udtrykkeligt mikroøkonomisk fundament.

Nykeynesianerne

I 1980’erne udvikledes den såkaldte nykeynesianske teori. Nykeynesianerne overtog mange af de nyklassiske pointer. De gjorde således også brug af en mikrobaseret tilgang med optimerende aktører med rationelle forventninger. Samtidig mente nykeynesianerne modsat nyklassikerne, at virkelighedens økonomier var præget af forskellige vigtige markedsfejl. Deres forskningsprogram gik i høj grad ud på at forstå årsager til og konsekvenser af, at markedsmekanismen ikke fungerer perfekt. I fokus stod bl.a. virksomheders markedsmagt, problemer med at skaffe information og problemer med at skrive økonomiske kontrakter, der tager højde for fremtidens usikkerhed. Nykeynesianerne viste, at sådanne markedsfejl kunne forklare, hvorfor der opstår konjunktursvingninger, og skabte igen et større spillerum for, at økonomisk politik potentielt kunne forbedre økonomiens virkemåde, både ved at forbedre økonomiens strukturer og ved at stabilisere konjunkturudviklingen.

Nykeynesianerne skabte en ny type økonomiske computermodeller, såkaldte DSGE-modeller (for dynamic stochastic general equilibrium), til at illustrere og kvantificere deres tankegange. DSGE-modellerne byggede videre på de ældre RBC-modeller, men supplerede dem ved at tage højde for imperfektioner på vare- og arbejdsmarkederne. DSGE-modeller blev siden et standardværktøj mange steder, ikke mindst i centralbanker verden over, til bl.a. at studere virkningen af pengepolitik.

Finanskrisen og nyere makroøkonomisk forskning

I starten af det 21. århundrede var der tegn på en stigende makroøkonomisk konsensus, hvor mange elementer fra de tidligere stridende retninger efterhånden var blevet integreret i en mere sammenhængende mainstream-tankegang. Man tog generelt udgangspunkt i mikrobaserede modeller med optimerende aktører og rationelle forventninger. Økonomien, der er præget af forskellige markedsfejl, rammes jævnligt af både stød til udbuds- og efterspørgselssiden. Såvel penge- som finanspolitik kan potentielt stabilisere konjunkturerne, men da det kan være vanskeligt at dosere de politiske tiltag korrekt, bør myndighederne undgå såkaldt fine-tuning af økonomien, men begrænse ambitionerne til at udjævne større konjunkturudsving.

Den globale finanskrise 2007-09 gav anledning til en del selvransagelse blandt makroøkonomiske forskere, da krisens udvikling og omfang kom bag på langt de fleste af dem. Forskere indenfor bl.a. finansiel økonomi og adfærdsøkonomi havde ganske vist allerede før krisen analyseret mange af de imperfektioner på de finansielle markeder, som tilsammen skabte baggrunden for finanskrisen, men denne indsigt var ikke inddraget i de gængse makroøkonomiske modeller. Krisen gav derfor inspiration til at forske mere i disse sammenhænge for bedre at forstå afsmitningen fra det finansielle system til den øvrige økonomi. Det har bl.a. ført til anbefalinger af at regulere finanssektoren via såkaldt makroprudentiel politik, dvs. tiltag, der skal gøre det finansielle system som helhed mere robust overfor negative begivenheder.

Samtidig har større computerkraft og bedre adgang til økonomiske data medført, at den økonomiske forskning er blevet mere orienteret mod at opstille hypoteser, der kan bekræftes empirisk. Det har også medført, at nyere adfærdsøkonomiske resultater i stigende grad inddrages i de makroøkonomiske modeller, og at der er kommet større fokus på, at forskellige befolkningsgrupper (med et fagøkonomisk udtryk: heterogene aktører) reagerer forskelligt, når økonomien ændrer sig. Det har bl.a. medført større interesse for fordelingsspørgsmål og for at forstå årsagerne til de stigende indkomstforskelle i de fleste vestlige lande.

Vækstteori

Robert M. Solow fotograferet kort efter at have fået at vide, at han skulle modtage nobelprisen i økonomi 1987.
Solow
Af /AP/Ritzau Scanpix.

Udviklingen på det helt lange sigt er emnet for vækstteori. Robert M. Solows vækstmodel fra 1956 satte fokus på befolkningsudvikling, opsparing og kapitalakkumulation (dvs. forøgelse af kapitalapparatet i form af maskiner, bygninger mv.) samt teknologiske fremskridt som afgørende faktorer bag den vedvarende vækst. Modellen kan forklare en række vigtige forhold bag den vedvarende stigning i produktion og materielle levevilkår, som verden har oplevet siden den industrielle revolution. Den forklarer imidlertid ikke, hvad der skaber de teknologiske fremskridt, som i sidste ende er afgørende for stigningen i levestandarden.

Omkring 1990 opstod den såkaldte endogene vækstteori, der gravede et spadestik dybere ved at analysere mekanismerne bag produktion af ny viden. Vækstforskere har siden identificeret en række forskellige forhold, som alle kan påvirke den langsigtede økonomiske vækst: Forskning og udvikling i privat og offentligt regi, uddannelse, infrastruktur og opbygningen af institutioner som beskyttelsen af ejendomsrettigheder og et velfungerende retssystem.

Læs mere i Den Store Danske

Litteratur

  • Blanchard, O., A. Amighini og F. Giavazzi (2017): Macroeconomics: a European Perspective (Third Edition). Pearson Education Limited.
  • Romer, D. (2018): Advanced Macroeconomics (Fifth Edition). McGraw-Hill Education.
  • Sørensen, P.B. (2011): Finanskrisen og den økonomiske videnskab. Nationaløkonomisk Tidsskrift 149, s. 142-157.

Kommentarer

Din kommentar publiceres her. Redaktionen svarer, når den kan.

Du skal være logget ind for at kommentere.

eller registrer dig