Den finansielle sektor udfører flere samfundsøkonomisk vigtige opgaver, men samtidig er der en permanent kilde til ustabilitet indbygget i bankernes grundlæggende forretningsmodel: Banker omdanner likvide kortfristede indlån til mindre likvide langfristede udlån og investeringer. Denne forvandling af korte til lange udlån er nyttig og vigtig for samfundsøkonomien, men indebærer også en iboende risiko, fordi den kan betyder, at bankerne er sårbare overfor såkaldte bankstormløb, dvs. situationer, hvor mange indskydere pludselig ønsker at hæve deres indeståender på én gang. Denne indsigt om bankernes funktionsmåde og skrøbelighed er grundlaget for den såkaldte Diamond-Dybvig-model, som økonomerne Douglas Diamond og Philip Dybvig modtog Nobelprisen i økonomi for i 2022, og som er et vigtigt udgangspunkt for arbejdet med at forebygge kommende finansielle kriser.
Derudover er den finansielle sektor præget af forskellige markedsfejl, især som følge af ufuldkommen og asymmetrisk information. De kan give banker og andre finansvirksomheder en tilskyndelse til overdreven risikotagning og gældsætning og forårsage, at priserne på finansielle aktiver ikke afspejler den samfundsmæssige investeringsrisiko. I nogle situationer kan der opstå selvforstærkende finansielle bobler.
Samtidig er de finansielle institutter tæt forbundne, og derfor kan problemer i et enkelt institut sprede sig til resten af det finansielle system. Det kan også ske, at selvom de enkelte finansvirksomheder hver især virker robuste, kan de samlet set udvise en adfærd, som udgør en såkaldt systemisk risiko, dvs. en risiko for hele finanssystemet. Eksempelvis kan det for den enkelte bank være fornuftigt at sælge værdipapirer for at reducere bankens risiko, når der er udsigt til faldende aktivpriser. Når mange finansvirksomheder vil sælge samtidig, kan der imidlertid opstå en negativ spiral, hvor prisen på aktiverne falder yderligere, hvilket forøger den finansielle ustabilitet.
Formålet med makroprudentiel politik er at komme fremtidige finanskriser i forkøbet ved at begrænse opbygningen af finansielle ubalancer og ved at sikre, at finansvirksomhederne har tilstrækkelig polstring til at kunne modstå tilbageslag i sektoren. Blandt de makroprudentielle instrumenter er derfor krav til de finansielle virksomheders kapitalbeholdning. Makroprudentielle tiltag kan også bestå af begrænsninger for de finansielle virksomheders udlånsvirksomhed, eksempelvis i form af strammere betingelser for realkreditlån. Ved at sætte snævrere grænser for, hvor meget boligkøbere kan låne i forhold til boligens pris eller køberens indkomst, kan man afkøle et boligmarked, hvor priserne stiger hurtigt, og dermed forebygge en senere krise. Også tiltag som begrænsninger på de enkelte finansielle virksomheders størrelse blevet foreslået.
Kommentarer
Kommentarer til artiklen bliver synlige for alle. Undlad at skrive følsomme oplysninger, for eksempel sundhedsoplysninger. Fagansvarlig eller redaktør svarer, når de kan.
Du skal være logget ind for at kommentere.